在企业的经营过程中，经常会面临租赁还是购买资产的决策，这一决策对于企业的财务状况和经营成果有着重要影响。不同的经营阶段，企业的财务状况、战略目标等因素都有所不同，因此需要构建相应的财务决策模型来辅助做出最适合的选择。
一、初创期的财务决策模型
（一）租赁优势
初创期企业资金相对紧张，需要尽可能节省现金支出以维持运营。租赁，尤其是经营租赁，不需要大量的初始资金投入，这能有效减轻资金压力。例如，一家新成立的科技公司，若需要办公场地和设备，如果选择购买，可能需要一次性支付高额资金，而选择经营租赁，只需定期支付租金，将有限的资金用于核心业务研发和市场拓展。
（二）购买考量
从税务角度看，购买资产产生的折旧费用可以抵税，这对处于初创期有盈利预期的企业有一定吸引力。但由于初创期企业盈利往往不稳定，购买资产带来的折旧抵税效果可能有限。
（三）决策模型
在初创期，我们可以构建一个简单的决策模型：计算租赁净现金流出和购买净现金流出。租赁净现金流出 = 租赁期内租金总额 - 租金抵税金额；购买净现金流出 = 购买价格 - 折旧抵税金额 - 资产期末残值。若租赁净现金流出 < 购买净现金流出，则选择租赁；反之，则考虑购买。
二、成长期的财务决策模型
（一）租赁特点
成长期企业业务快速增长，对资产的需求也在增加。经营租赁的灵活性在此阶段较为重要，企业可以根据业务的扩张或收缩，灵活调整租赁资产的规模。例如，随着订单量的增加，企业可租赁更多生产设备；业务收缩时，可提前终止租赁协议，避免资产闲置带来的成本。
（二）购买优势
对于有一定资金积累且对资产使用稳定性要求高的企业，购买资产能带来更多长期效益。购买资产在会计处理上，融资租赁可视同自有资产计提折旧，折旧和利息费用可税前列支，能起到一定的节税作用。而且，拥有自有资产可以增强企业的资产实力，提升企业的信用评级。
（三）决策模型
在成长期，决策模型需要考虑更多因素。首先计算租赁的净现值（NPV租赁），租赁净现值 = - 租赁期内租金的现值 + 租金抵税的现值；再计算购买的净现值（NPV购买），购买净现值 = - 购买价格 + 折旧抵税的现值 + 资产期末残值的现值。比较NPV租赁和NPV购买，若NPV租赁 > NPV购买，则选择租赁；反之，选择购买。
三、成熟期的财务决策模型
（一）租赁选择
成熟期企业资金相对充裕，但更加注重资产的成本效益。经营租赁对于一些短期或临时性的资产需求仍然具有吸引力。例如，企业为了举办一次大型活动，租赁相关场地和设备，活动结束后不再承担后续费用，避免了资产长期持有成本。
（二）购买决策
购买资产对于成熟期企业来说，有助于企业进一步优化资产结构，提升资产回报率。企业可以通过购买资产进行技术升级和产能扩张，并且购买资产的折旧和维护成本相对稳定，便于成本控制。
（三）决策模型
在成熟期，决策模型可引入内部收益率（IRR）指标。计算租赁方案的内部收益率（IRR租赁）和购买方案的内部收益率（IRR购买）。若IRR租赁 > IRR购买，选择租赁；反之，选择购买。同时，还需结合企业的战略规划、行业竞争态势等非财务因素进行综合决策。
四、衰退期的财务决策模型
（一）租赁情况
衰退期企业业务量下降，资产需求减少。租赁可以帮助企业快速减少资产规模，降低运营成本。短期租赁或临时租赁能够满足企业在业务收缩阶段的基本需求，避免资产闲置带来的浪费。
（二）购买考量
在衰退期购买资产通常不是一个明智的选择，因为企业未来的经营不确定性较大，购买资产可能会导致资金积压，增加企业的财务风险。
（三）决策模型
衰退期的决策模型相对简单，主要考虑企业的短期生存和成本控制。优先选择能够快速降低成本、提高资金流动性的方案。如果租赁能够满足企业短期业务需求且成本较低，应选择租赁；若企业有特殊需求必须购买，需谨慎评估购买后的长期成本和资产处置问题。
总之，企业在不同经营阶段面临租赁还是购买的决策时，需要综合考虑多种因素，运用相应的财务决策模型进行分析，同时结合企业的战略目标、市场环境等非财务因素，做出最有利于企业发展的决策。